LPG大跌基差修复 后市怎么看？

　　20日LPG2011增仓下跌6%以上，最低点触及3476，在现货价格稳定维持在3000元/吨的背景下基差快速修复。个人有以下几点看法：

　　1.认为今日行情主要是修复基差，之前盘面升水最高1100以上，测算从现在到交割日的基差（现货-期货）-700左右比较合理。

　　2. 市场传闻仓储费要调高，持仓成本增加理论上基差要走弱，月间持仓成本增加利于反套，但是在季节性旺季预期下反套存在风险，另外反套的收益空间也有限。

　　3. 基本面短期供增需减，库存环比小增但仍处于低位水平。从月度供应来看，国产量基本持平，8月进口环比增幅大，需求端相对平稳，下游深加工开工率部分下滑，民用气需求尚未有明显起色，随着天气转冷预期会好转。炼厂库存环比小增但仍低位，码头库存下滑。

　　4. 之前说过，LPG中线谨慎看多，谨慎之处在于基差的高升水，建议在基差有一定程度修复时入场（详见《高升水但去库，LPG能否继续看涨》），现在看基差已经相对合理，因此可关注现货成交与库存信号来介入。